Por Carta Financiera
¿Por qué el mercado le tiene miedo a Trump? ¿Estamos en las puertas de un crash? Crónica de una semana de caos que ni siquiera pudo salvar el balance estelar de NVIDIA.
No siempre los precios son un fiel reflejo de las sensaciones que transmite el mercado. Y menos aún de las nuevas narrativas que pueden estar apareciendo debajo de la superficie.
Para alguien ajeno a finanzas puede ser difícil de entender que la bolsa de Estados Unidos esté sólo un 3% abajo de su máximo histórico (tomando el índice S&P 500 como referencia) y al mismo tiempo el mercado haya entrado en modo pánico total.
Tuvimos caídas generalizadas en acciones, oro y criptomonedas. El sector tecnológico y las criptos fueron las más afectadas. En este clima negativo, las inversiones argentinas también tuvieron fuertes caídas. No se salvó ni NVIDIA que presentó un balance que superó las expectativas y aun así terminó sufriendo importantes pérdidas.
¿Cuál fue la principal razón? Que el mercado empieza a tenerle miedo a Donald Trump.
Para que tengan una idea del sentimiento del mercado esta semana, el famoso “Fear & Greed Index” que prepara la CNN está marcando miedo extremo, en niveles que no se veían desde la debacle con la suba de tasas en Japón de agosto de 2024:
Lo que más miedo le genera al mercado hoy es la política internacional de Donald Trump. El Presidente de EEUU está siendo mucho más agresivo, con constantes amenazas de impuestos a las importaciones.
También generan preocupación algunas de sus ideas como su declarada intención de comprar Groenlandia a la fuerza, una posible invasión a Canadá y su postura en la Guerra entre Ucrania y Rusia intentando forzar la paz. De hecho, este viernes, Trump discutió con el Presidente de Ucrania y lo echó de la Casa Blanca.
¿Subirá la bolsa en 2025? ¿Qué pasará con las inversiones?
La única gran certeza que tenemos es que 2025 será un año con mucha más volatilidad. Por eso, hay que preparar y ajustar nuestros portafolios de inversión en consecuencia.
Si bien la bolsa de Estados Unidos tiene una valuación alta, creo que tenemos buenas chances de ver un 2025 alcista.
A fin de cuentas, guste o no, la estrategia de Trump es forzar a los demás países a negociar y poder llegar a acuerdos bajo sus propios términos. También está claro que hará todo lo posible para favorecer las inversiones y el trabajo dentro de los Estados Unidos.
La mayor amenaza hoy es la inflación, no Donald Trump. La clave será tenerla controlada.
Pese a los miedos que hay por el efecto que pueda provocar una ola de impuestos a las importaciones, si tomamos en cuenta Truflation (índice privado que toma en cuenta más de 13 millones de datos) la inflación hace un año y medio que está entre 2% y 3% en EEUU:
Obviamente, la jugada de Trump es arriesgada y si sale mal tendrá consecuencias espantosas. Al respecto me pareció interesante la estimación de PBI que publicó la Reserva Federal de Atlanta, que ve una caída de -1,5% en el producto de EEUU en caso de que se implementen las tarifas anunciadas por Trump:
Por último, en momentos donde las criptos están corrigiendo con mucha fuerza, les quiero compartir un gráfico que me parece muy interesante.
Lo que van a ver debajo es la relación entre el precio de Bitcoin y la oferta de dinero mundial, interpuestos con un lag de 10 semanas.
Lo que quiere decir esto es que los cambios en la oferta de dinero globales suelen ser buenos predictores del precio de Bitcoin, con 10 semanas de anticipación.
La buena noticia es que la oferta de dinero mundial está subiendo nuevamente y si esta relación se mantiene estamos cerca de ver un piso en criptomonedas y un rebote.
Todavía es temprano para saber qué pasará con las inversiones en 2025. Pero lo que es seguro, es que es momento de andar con cautela y abrocharse el cinturón de seguridad.
