Si bien Bitcoin se encuentra cerca de sus máximos históricos, el resto del mercado cripto (salvo algunas contadas excepciones) viene corriendo de atrás. Pero atención: esto está a punto de cambiar. ¿Qué está pasando? ¿Qué criptomonedas deberíamos mirar?

La aprobación de los ETF de Bitcoin y el regreso de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos han sido dos catalizadores clave de este mercado alcista. Sin embargo, por ahora se trata de un bull market principalmente de Bitcoin, no del resto de las criptomonedas.

Para tener una referencia: desde 2023 hasta hoy, el precio de Bitcoin subió más de 600%, mientras que Ether (la criptomoneda de Ethereum), si bien se recuperó, todavía está por debajo de su máximo histórico (casi USD 4.900).

Pero esto podría cambiar muy pronto. Estamos a punto de entrar en lo que se conoce como la alt season, es decir, la temporada de explosión de las altcoins (todas las criptomonedas que no son Bitcoin).

¿Qué señales tenemos de que esto está ocurriendo?

Primero, la historia reciente. Si analizamos los dos ciclos anteriores, Bitcoin suele liderar y, una vez avanzado su bull market, comienza el del resto del ecosistema. Es muy parecido a lo que está ocurriendo con el oro, la plata y otros metales como el platino, que recién ahora están despertando.

Otro indicador clave es la dominancia de Bitcoin: qué porcentaje del valor total del mercado cripto representa Bitcoin. Dentro del ecosistema, Bitcoin es considerado un refugio de valor. Por eso, durante mercados bajistas y en las primeras etapas de los bull markets, su dominancia tiende a subir. Cuando el mercado cae, los inversores se refugian en Bitcoin (aunque esto se ha morigerado con la adopción de stablecoins), y es también la primera en subir cuando vuelve el optimismo. De nuevo, muy parecido a lo que pasa con el oro frente a otros metales.

Algo que se repite en todos los ciclos es que la etapa final del bull market se caracteriza por una fuerte caída en la dominancia de Bitcoin. En el gráfico semanal de abajo se puede ver cómo al final de los mercados alcistas de 2017 y 2021, la dominancia cayó de forma abrupta hasta el 35-40%.

¿Qué está pasando ahora?

La dominancia de Bitcoin llegó a tocar 66% a fines de junio, pero en los últimos días empezó a caer con fuerza: hoy se encuentra en 61%.

¿Qué significa esto? Que las altcoins están subiendo más que Bitcoin.

¿Y cuánto podrían subir las altcoins?

Hay un gráfico que me encanta: el que muestra el valor de mercado de todas las criptomonedas excepto Bitcoin y Ether (lo encuentran en TradingView como “TOTAL3”).

Acá se los comparto. Parece estar armando una figura técnica alcista llamada “taza con asa”, muy similar a la que formó el oro antes de su fuerte rally en 2024:

De concretarse esta figura (recordemos que no vemos el futuro, y esto es solo un escenario posible, aunque con buenas probabilidades), nos da un target de USD 4,7 billones (trillions en inglés). Hoy, ese valor está apenas por encima de 1 billón.

Otra forma de estimar el potencial es analizar la dominancia de Bitcoin. Hoy su valor de mercado ronda los USD 2,34 billones. Si Bitcoin sube a USD 150.000 en este ciclo, su market cap llegaría a unos 3 billones. Si con ese valor la dominancia cae al 40%, eso implicaría que el mercado cripto total debería valer alrededor de 4,5 billones (este número incluye a Ether por lo que deberíamos descontarlo).

Dicho de otro modo: si este ciclo se parece a los anteriores, el mercado de las criptomonedas podría multiplicarse por 3 o 4 veces sin que sea una locura.

En resumen: ¡abróchense los cinturones, porque todavía no vimos nada!

¿Y qué criptomonedas mirar?

Ether es la opción obvia. Pero si van a comprar otras criptomonedas mi sugerencia principal es que tengan mucho cuidado. El ecosistema cripto es el wild west: un terreno lleno de estafas, hackeos y proyectos sin valor real que desaparecen rápidamente.

Si no son especialistas en el tema, lo más prudente es mantenerse dentro del “Top 100”, es decir, las criptomonedas con mayor valor de mercado.

Una buena alternativa es enfocarse en los grandes proyectos con trayectoria. Hay criptomonedas conocidas como DeFi Blue Chips: AAVE, Uniswap (UNI), Chainlink (LINK), entre otras, que tienen mucho potencial. También creo que en algún momento proyectos como Decentraland (MANA) o Sandbox (SAND) podrían volver a estar de moda.

La verdad es que hay muchísimos proyectos interesantes. Quizás en una próxima columna (o en algún informe especial) prepare una lista más extensa con mis criptomonedas preferidas.

Por ahora, todo indica que la fiesta cripto está por comenzar.

Disclaimer (de vida o muerte para sus portafolios): Invertir en criptomonedas es MUY RIESGOSO. Pueden perder el 100% de lo invertido. Además, es un mercado opaco y sin regulación. Por eso, es fundamental limitar el riesgo: no deberían invertir más del 5% de su capital en criptomonedas (excluyendo Bitcoin), y ese 5% es el máximo.